自2016年获得百福控股(01488-HK)的控股权之后，联想控股旗下的弘毅投资持续利用这个上市平台，在手袋业务之外，大大在餐饮行业里扫货，把诸多当红餐饮小店划入囊中，建构起琳琅满目的餐饮品牌展示厅。其胃口之大，品牌之杂，不已让外行人为之瞠目结舌。

鲸吞蚕食按照国家统计局公布的数据，2017年，我国餐饮行业构建收益39644亿元人民币，比上年快速增长10.74%。2018年上半年，整个行业之后维持快速增长态势，仅有行业构建收益19457亿元人民币，同比快速增长9.9%。餐饮行业较慢发展所展现出的活力与朝气，变换国内地大物博国情下，南北口味占优势，地域特色引人注目所造成的行业高度集中现状，诱使着各路资本垂涎欲滴，纷至沓来。

联想控股旗下的弘毅投资，乃是其中的一个捕猎者。然而，大同小异别的餐饮公司多探讨于单一品牌的异地扩展。

弘毅投资接掌百福控股以后，表明出有其不回头寻常路的特立独行。自2016年10月已完成对和合谷的并购之后，在一年的时间里，百福控股先后已完成了对9个餐饮公司、10个餐饮品牌以及1个连锁餐饮管理软件服务供应商——芯易科技的战略性投资。

把这些品牌一一列示出来，一方面，可以看见公司投资步伐之慢。其跑马圈地之势，堪称是饥不择食，狼吞虎咽；另外一方面，也可以看见标的餐饮品类众多，各品牌之间缺少密切的关联性，很难谈得上产业协同和资源共享。即便按照公司所宣传的那样，和合谷之外品牌的投资目的是通过入股型投资展开收购投资而非运营管理，其数目庞多所带给的运营可玩性亦不可小觑。

今年6月份，公司又更进一步宣告通过全资附属公司协议并购鱼火锅领导品牌“新的辣道”。待股东大会取得批准后，“新的辣道”将沦为百福旗下的有限公司子公司，划入公司的日常运营管理。其餐饮版图又获得更进一步扩展。然而，按照公司2018年度中报的公告，其旗下门店数量亦只有316家。

距离公司在去年明确提出的“十年万店”的宏伟目标，仍相去甚远。是政治宣传还是玩火？事实上，在整个餐饮行业，目前仍未看见百福控股这样的玩法。

就国内整个行业当前的扩展模式而言，仍并未瓦解西式快餐巨头麦当劳和百胜餐饮集团所首创的模式。或者像麦当劳那样，环绕单一品牌展开精细化管理——海底捞(06862-HK)与味千(中国)(00538-HK)回头的就是这个路线；或者像百胜餐饮那样，展开多品牌运营。

如呷哺呷哺(00520-HK)旗下享有呷哺呷哺和凑凑两个细分品牌，而翠华控股(01314-HK)在翠华茶餐厅之外，亦开办几个细分小品牌作为补足。即便顺利如百胜餐饮集团者，其旗下现有的品牌也不过肯德基、必胜客、东方既白、小肥羊、塔可贝尔这5个。确实称得上上顺利的品牌也不过肯德基与必胜客，后面的三个品牌的门店并没构建大范围推展，难言顺利。而百福控股和上面两家的玩法又有所不同，不仅如其奇特的“孪生兄弟”百胜餐饮集团一样展开运营管理。

同时还类似于创投公司，对餐饮公司展开财务投资。这种在很短的时间内像进杂货铺一样投资了这么多品牌，并无法表明出有公司的高效，更加体现出有资本的躁动以及管理层的草率。

今年以来，公司并没沿袭去年跑马圈地残暴生长的惯性，亦从侧面指出这种盲目投资并不具备可持续性。不考虑到手袋版块业务的财务状况，全然从公司餐饮业务财务数据的大幅度波动，也能解释问题。公司并没把入股的各餐饮品牌划入财报。

转入财报数据的餐饮数据只有和合谷一个品牌，数据表明，去年上半年，公司以119家门店建构了184.6百万元人民币的收益，经历了去年下半年的快速增长之后，今年上半年，公司以141家的门店数，构建营收额只得与去年同期持平，而期间溢利大幅度上升到4.19百万。整个公司更加袭港中报亏损。公司在盈利警告中得出的理由是：“有限公司品牌和合谷展开了较小力度的后台基础设施建设投放”。

对于公司而言，早已应当精神状态地认识到，建设连锁品牌，单店盈利并没任何意义，统合资源与塑造成品牌的能力，才是其竞争力所在。一个和合谷都做不掂，还托什么豪言壮语？命门在哪里?大同小异西方餐饮世界的单一性，中国几千年的历史，或许上也是一部美食演化史。

而地域的广阔与区域文化的丰富性，亦可谓了餐饮地图的缤纷多彩。即便中西方不存在饮食文化的差异，精细化经营都是专门从事经营的不二法门。当下的网红店显然此起彼伏，其眼花缭乱显然让人应接不暇。

但是我们也要看见，当一个个网红店如雨后春笋般众彩纷呈般呈现出在大众面前时，却又在疏失之间悄无声息地消失在世人的视线里，被新的当红小店所代替。国内餐饮行业的日新月异和吐故纳新之慢，是让人猝不及防的。幻想通过当红小店的IP赚到快钱，和股票市场一夜暴富的小散心理并无二致，都是一种不成熟期的展现出。

对于这种把戏，百福控股在香港市场的股价，早就说明了问题。资本市场对它的故事并不发烧。在金庸的武侠世界里，但凡一流高手，都是苦练内功，高调务实又淡泊名利的。

譬如乔峰，譬如郭靖，譬如黄蓉；但凡吵吵嚷嚷，言无以称之为王者，语不离第一的，多是有点三脚猫功夫的三流或者二流高手。百福控股什么时候能学会安静下来潜心经营，或许才是它南北一流餐饮公司的起点。

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